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| Alocação vs. Tempo - jan/17 a dez/18 |
No ano que passou tomei a difícil decisão de liquidar 100% da minha posição em FIIs e alocar este capital em ações. Infelizmente errei o timing e exagerei na alocação em algumas posições, o que penalizou o retorno da minha cota. Outro fator que pesou foi o forte bearmarket no Bitcoin que perdurou durante todo o ano. Fechei o ano com desvantagem de 17 p.p. em relação ao IBOV, consumindo boa parte da vantagem de 29 p.p. que somei em 2017, quando comecei a publicar neste blog. Fechei o ano com variação de -2,4% em minha cota, diante de +15,0% do IBOV e +5,6% do IFIX. Considerando prazos maiores, mantenho confortável vantagem em relação ao índice. Deste agosto de 2007, quando comecei a investir, meu retorno nominal está em 25,5% a.a., diante de 4,4% a.a. do IBOV.
Apesar de 2018 não ter sido positivo em termos de variação da cota do portfólio, os resultados em termos de fluxo de caixa foram bastante favoráveis. O caixa gerado com rendimentos, dividendos, juros e aluguéis de ações em 2018 foi 91% superior ao gerado em 2017.
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| Fluxo de caixa -2013 a 2018 |
A progressão geométrica, que é o foco principal deste trabalho, segue seu caminho.
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| Fluxo de caixa acumulado - nov/13 a dez/18 |
Estou confiante para o ano que se inicia, porém não me preocupo com a direção que os preços venham a tomar no curto prazo. Devo seguir acumulando reservas de caixa caso os preços subam e utilizando tais reservas caso os preços caiam o suficiente. No momento estou com 9% de em caixa, o qual está alocado em Fundos de RF, LFTs e CDBs de alta liquidez. Meu target é de 13% para o momento, logo, devo destinar os próximos aportes, proventos do portfólio e eventuais vendas para atingir estes 13%, que são dinâmicos e tendem a cair quando o IBOV em 12 meses cai e vice-versa. Abaixo está a alocação atual do portfólio:
Sigo com posições consideráveis em UNIP6 e QGEP3, que são cases que gosto bastante nos preços atuais, porém pretendo reduzi-las para um peso mais civilizado em ocasiões de preços mais oportunos.
Devido a outros projetos pessoais, não tenho acompanhado muito o mercado ultimamente e tenho postado pouco nos fóruns e grupos de WhatsApp, mas o Investimento em Valor é uma paixão perene e nunca deixarei de tentar ser um investidor melhor. Tenho seguido firme e forte com minhas leituras. O último que li foi o Getting Started in Value Investing do Charles Mizrahi. O livro, como sugere o nome, é para iniciantes. Porém foi ótimo para reforçar os bons e velhos princípios. Recomendo muito. Após o término deste comecei o Business barometers used in the accumulation of money. Business barometers used in the accumulation of money; a text book on applied economics for merchants, bankers and investors do Roger Ward Babson. Este livro é um grande clássico dos investimentos, apesar de não ser tão conhecido. A primeira edição é de 1906 e foi com certeza uma fonte de lições para os pioneiros do Value Investing. Estou no começo ainda mas já deu pra ver que o livro é muito bom e possui lições atemporais sobre ciclos econômicos, pânicos, euforias, etc, coisas impossíveis de dissociarmos da boa teoria de investimentos. Mesmo antes de terminar, já fica a recomendação.
É isso. Desejo um excelente 2019 a todos! Paz, prosperidade e saúde! E que nosso Brasil cresça, enriqueça e tenha menos criminosos e menos violência. Grande abraço!
